PRM แนวโน้มสดใสในปี 2568
โดย บล.กสิกรไทย
- PRM รายงานกำไรปกติไตรมาส 3/2567 ที่ 523 ลบ. ลดลง 18% QoQ แต่เพิ่มขึ้น 51% YoY มาจากเงินบาทที่แข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับดอลลาร์ รายได้ที่ดลลงจากธุรกิจเรือบรรทุกน้ํามันดิบ เนื่องจากการลดลงเชิง QoQ สหรัฐฯ และAframax หยุดเดินเรือไป
- เรามีมุมมองเชิงบวกจากการประชุมหลังประกาศผลประกอบการ ผู้บริหารคาดว่ากำไรในไตรมาส 4/67 จะยังคงอยู่ในระดับที่ดี
การเข้าซื้อเรือ FSU ใหม่ใน 4Q67
ผู้บริหารประกาศการเข้าซื้อเรือ FSU ลําล่าสุด ได้แก่ Kirin Star ซึ่งส่งมอบ ให้กับ PRM เมื่อวันที่ 28 พ.ย. ที่ผ่านมา บริษัทฯ คาดว่า Kirin Star จะเริ่ม COD ได้ในเดือนก.พ. เนื่องจากต้องใช้เวลา 2-3 เดือนในการดัดแปลงเรือ ขนส่งน้ํามันให้เป็นเรือ FSU เมื่อพิจารณาจากอัตราการใช้ประโยชน์ของ FSU ที่ 82% ใน 3Q67 PRM รายงานรายได้จากเรือ FSU เฉลี่ยต่อลําที่ ประมาณ 3.8 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ซึ่งหมายความว่าหาก Kirin Star มี อัตราการใช้ประโยชน์ในระดับเดียวกัน จะสามารถสร้างรายได้ราว 15.2 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ/ปี หรือประมาณ 523 ลบ.
ความเห็นและกลยุทธ์การลงทุน
“ซื้อ” สําหรับ PRM ด้วยราคาเป้าหมาย 10.34 บาท เพื่อสะท้อนถึงการปรับเพิ่มประมาณการกําไรในปี 2567-69ในขณะเดียวกันเรา คาดว่าอาจมีความเสี่ยงขาขึ้นต่อราคาเป้าหมายของเราที่ 0.77 บาท/หุ้น จากหุ้นซื้อคืน
Aframax จะกลับมาดําเนินการ เป็นเรือ FSO อีกครั้งใน 4067
PRM ได้ถอนเรือ Aframax ออกจากการเป็นเรือขนส่งน้ํามันระหว่างประเทศใน 3Q67 และดําเนินการดัดแปลงเรือให้เป็นเรือกักเก็บปิโตรเลียม (FSO) ผู้บริหารคาดว่าเรือ FSO จะเริ่มดําเนินการได้ในเดือนธ.ค. 2568 ที่แหล่ง G1 (เอราวัณ)
ยังคงมุ่งเน้นธุรกิจสนับสนุนนอกชายฝั่ง
บริษัทฯยังคงมุ่งเน้นธุรกิจสนับสนุนนอกชายฝั่งอย่างต่อเนื่องและคาดว่า จะได้รับมอบเรือ crew boat ใหม่ 2 ลํา ในเดือน ก.พ.และ มิ.ย. 2568 ซึ่ง จะเพิ่มจํานวนเรือ crew boat จาก 15 ลําเป็น 17 ลํา ขณะเดียวกัน ผู้บริหาร กําลังพิจารณาโอกาสใหม่ในธุรกิจสนับสนุนนอกชายฝั่งอื่นๆ ซึ่งอาจเป็นปัจจัยบวกในปี 2568 ในอ่าวไทย
ปรับเพิ่มประมาณการกำไรปี
2567 ขึ้น 5% เนื่องจากกำไรปกติในช่วง 9 เดือนแรกของปี 2567 สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ และได้ปรับประมาณการกำไรปกติในปี 2568-69 ให้สอดคล้องกัน เราคาดการณ์กำไรปกติในปี 2567-69 อยู่ที่ 2.3 พันลบ. / 2.6 พันลบ. / 2.9 พันลบ. ซึ่งคิดเป็นอัตราการเติบโตของกำไรที่ 23%/ 15%/11% ตามลำดับ
